1月上市券商净利同比增两成 分析师：疫情压力有限

截至2月14日12：00，已有25家上市券商发布1月财务数据简报。可比口径下，24家上市券商共实现净利润66.95亿元，同比增长20.89%，共实现净利润159.33亿元，同比增长6.68%。从单一公司来看，继续稳坐净利、营收双第一位置。尽管排名有所调整，但2019年1月营收排在前十的证券公司依然全数出现在今年的营收前十之中。

在目前已发布业绩的25家证券公司中，包括中信证券、、、、1月营收超过10亿元，分别实现营收19.04亿元、13.21亿元、13.21亿元、12.22亿元、11.45亿元。

与上年同期相比，剔除没有可比数据的，2020年1月11家证券公司营收同比下滑，其中降幅最大的营收同比下滑43.15%；与此同时，营收同比增长92.58%，在所有券商中同比增幅最高。

仅两家证券公司实现了营收环比正增长，其中，红塔证券1月营收环比增长50.36%，1月营收环比增长9.37%；剩余23家证券公司1月环比降幅介于19.61%至74.70%之间。

净利润方面，中信证券、海通证券、中信建投、广发证券、招商证券分别以8.60亿元、6.28亿元、5.90亿元、5.58亿元、5.31亿元超过5亿元。

与营收同比情况相比，1月券商在净利润同比增减上表现相对更好。24家证券公司中，仅8家券商同比下滑，下滑幅度最大的西部证券同比下降49.95%，此外，有3家证券公司1月净利润同比增幅超过100%，分别为（262.96%）、中信建投（182.78%）、（132.11%）。

1月净利润环比方面，6家证券公司净利润环比为正，其中，国元证券、国海证券、环比增幅分别为424.96%、233.46%、188.33%。降幅最高的三家券商分别为（78.08%）、（73.81%）、（67.89%）。

对于1月业绩环比明显下滑，招商证券分析师认为，去年12月高基数、1月春节假期以及新冠肺炎暴发是环比大幅回落的主因。

从市场阅读成交额、IPO规模、再融资规模来看，1月券商同比业绩增长主要由于经纪业务、信用业务、投行业务的拉升。

1月期间，上证综指下滑2.41%，深圳成指增长2.41%，创业板指增长7.21%，下滑2.26%，中证全债指数增长0.67%。

据wind数据统计，尽管受春节假期影响，1月交易日相对较少，但当月总成交额达到11.2万亿元，同比增长72%，环比下滑0.4%；日均成交额6996亿元，同比增长136%，环比增长37%。两融余额10370亿元，同比增长42%，环比增长2%。

此外，投行业务方面，1月市场IPO募集规模471亿元，同比大增272%，环比大增265%。此外，1月再融资规模419亿元，同比下滑71%，环比下滑67%；债券承销规模5926亿元，同比增长22%，环比下滑21%。

从1月新发资管产品份额来看，1月资管业务萎缩。数据显示，1月共计新发资管产品36亿份，同比下滑74%，环比下滑49%。分析师认为，主要考虑到资管新规的时限，资管业务清通道持续。而当前为应对疫情，银保监会正在就是否延长资管新规过渡性进行评估，或会延长过渡期，减缓资管业整顿压力。

目前，新冠肺炎给各行各业都带来了一定的影响和挑战，在疫情环境下，证券公司的业务、业绩是否会受到冲击？招商证券分析师认为，新冠肺炎疫情对证券板块影响主要取决于股票市场的反应。目前来看，基于对疫情后续演变的理性预期、以及对于流动性和政策的相对乐观预期，权益市场总体运行稳定、市场情绪偏向积极。

分析师表示，在目前交易业务95%互联网率的背景下，证券公司各项业务进展几乎不受疫情防控隔离要求影响。因此，判断证券公司基本面受到疫情影响相对有限。

方正证券分析师左欣然也在最新的研报中预计，疫情短期压力有限，流动性支持+资本市场改革引导长期向上。疫情的短期压力主要在投行业务开展与自营投资波动上，但两项业务实际压力可控。当前券商核心岗位已全部复工，部分职能部门远程办公，整体业务正常推进。

左欣然预计，在投行业务方面，为支持防控疫情，监管放宽资本市场相关业务办理时限，包括并购重组、股票发行债券放的时限。疫情下发行审计、路演等活动受限，因此监管在项目反馈时间、财务披露时间、批文时效上放松。但由于2-3月本为公司集中补充年报而非集中审批时段，属投行淡季，因此放松相应时限对其整体影响有限；其次，发行工作目前也开通了网上审核办公途径，路演可转化为网上/电话进行，进一步缓解业务压力。

对于自营投资业务，左欣然表示，疫情对短期经济造成一定干扰，市场风险偏好下行，对股票市场形成压力。然而疫病防控的加强与见效、以及宏观流动性政策的宽松预期，对市场形成了托底作用。相比节前，当前沪深300指数仅下探1%、而短期债券利率也下降近20bp，自营投资目前并未受损。