长城策略：月度金股‖十二月

　　11 月市场整体延续震荡走势，市场风格偏向中小盘，市场情绪先升后降。

　　11 月上证指数、沪深300 指数、创业板指数的涨跌幅分别为0.47%、-1.56%、4.33%。我们的月度组合平均收益率为7.48%，明显跑赢市场大盘。推荐个股中，江苏神通(+20.06%)、广发证券(+16.00%)、同仁堂(+13.19%)、华致酒行(+12.44%)、华统股份(+9.01%)等表现相对优秀。

　　2021 年12 月配置的股票组合如表所示，主要逻辑：

　　跨年行情行将开启。伴随11 月最后一个交易日结束，投资者关心的跨年行情号角渐进。今年支撑跨年行情的主要因素有如下四个：

　　(1)政策总体预期偏高，风险偏好有所上升。12 月中央经济工作会议行即将举行，叠加3 月全国两会，政策整体预期偏高。

　　(2)大宗商品价格回落，通胀担忧有所缓解。

　　(3)一月中下旬开始披露21H2 业绩预告，超预期行业个股或引发资金博弈。

　　(4)节日期间的资金面维稳需求或将伴随一定力度的公开市场流动性投放。

　　变异毒株引发波动，整体上对A 股市场影响有限。自11 月26 日世界卫生组织将南非变异毒株Omicron 列为VOC，全球市场震荡，A 股出现一定程度下跌。从影响上看，变异毒株之于国内海外影响存在较大区别。国内疫情严格防控，新变异毒株影响有限。海外方面，变异毒株或将再次冲击欧美免疫屏障体系，经济复苏及货币宽松政策退出的节奏或将受到影响。在欧美经济复苏受影响被迫放缓的情况下，出口高景气持续增强，人民币韧性增加。货币宽松政策退出受影响，美元指数或将维持近期向下态势。当下时点，人民币资产避险价值增加，外资或将增配A 股。

　　12 月行业配置建议：

　　跨年行情下，增配“低估蓝筹、三新及金融”。(1)当前各板块内部个股分化较大，部分估值回到合理区间的行业龙头值得逐渐增配。(2)持续把握新能源、新制造、新信息“三新”主线，三新主线当前景气度较高，中游制造成本及供应链压制问题得到边际改善，国产替代逻辑下半导体、IOT 增量空间仍存。(3)大金融板块历年跨年跑出超额行情，政策不确定性边际下行叠加风险偏好上升，当下时点值得关注。

　　本期组合如下：

　　五粮液、中炬高新、华致酒行、中新药业、广发证券、天铁股份、江苏神通、嘉诚国际、长海股份、玉马遮阳、贝斯特，所选标的涵盖食饮、零售、医药、非银、机械、交运、建材、汽车等行业。

　　风险提示：美联储政策收缩加快；国内需求下滑；疫情再度反复；部分企业业绩大幅下降等。

（文章来源：长城证券）